深度*宏观*宏观经济周报:国内数据平稳 贸易摩擦升级

  时间:2019-11-09 09:35 来源:网络整理 点击:

进出口反弹,PPI 走低。中国继续加大开放力度,上海自贸区新片区方案公布。美国将中国列为“汇率操纵国”。

    经济数据:

    国内经济:

    进出口反弹,PPI 走低。在第十二轮中美贸易谈判之后,之前的原则分歧仍然未能弥合,中美双方开始升级对抗措施,短期内出现缓和的可能性较小。我们一直预计在四季度美国内外环境压力增大后,中美贸易谈判可能迎来阶段性缓和的最佳时机。但目前,我们需要正视另一可能的风险,在美联储降息后,美国总统特朗普出于选举需要,在国内压力加大后,对外选择更加强硬的铤而走险策略,未来数月世界贸易和资本市场还将需要面对巨大的不确定性。

    事件与政策:

    自贸区开放力度再加码:从制度设计来看,临港新片区从围绕产业发展和贸易便利化出发,对接国家战略,希望在上海南部打造对接全球经济和贸易的最高平台,金融相关制度设计虽然在某些领域的力度上也有相当突破,但很多措施还处于研究和推进阶段,实际运行过程中制度性障碍也需要更大力度推进。

    美国将中国列为“汇率操纵国”:中美是否会以此开始在金融领域对抗升级?我们认为可能性较小。汇率矛盾目前总体还是中美贸易矛盾的延伸,不能看成中美将确认进行全面战略对抗并开辟了新的战场。另外,从实际操作和一贯做法看,中国并无意操纵汇率应对贸易摩擦。因此,此次汇率引起的双方对抗措施,我们认为并不会在金融领域继续扩散,双方大概率还会回到贸易相关的关税、不可靠实体名单、产品禁运等领域继续博弈。

    重点行业跟踪:

    上游:原油小幅下跌,铁矿石大幅下跌,煤炭价格小幅下跌。

    中游:电厂耗煤量小幅下降,高炉开工率小幅上升。

    下游:房地产成交小幅回落。

 

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