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疫情对家电行业的影响延后兑现 家电概念股有哪些?

  时间:2020-02-09 01:30 来源:网络整理 点击:

  一、复盘“非典”疫情的影响

 

  1、主要是需求延后

 

  “非典”疫情对家电的影响,主要是需求延后。回顾“非典”期间,家电行业也曾受到一定的影响,但是范围不广(主要影响内销,出口、工厂生产几乎不受影响)、时间不长(对家电零售影响主要在5月份)、幅度不大(全年来看家电内销几无影响)。在情绪反应之后,基本面出色的公司还是有很好的收益。结合历史经验和当前行业基本面,我们判断疫情至多延后了家电需求的发生,行业的中长期逻辑未变,长线白马将在压力期之后有更好的表现。

 

  2、生产波及较小

 

  根据国家统计局和中国家用电器协会的数据,在2003年受“非典”影响最大的4-5月,空调、冰箱、洗衣机等的产量还有增长,不过5月份的增速有所放缓,在疫情过后,2003年底各类家电产量大幅增长。

 

  3、阶段性影响家电的内销

 

  以国家统计局“家用电器和音像器材”类商品销售额指代家电整体的销售情况来看,2003年5月该指标的销售额同比增速比3、4月放缓,但在6月疫情过后又恢复了较快的增长。放在全年的维度来看,2003年的家电销售是2001~2005年增速最高的一年。相对而言,内销相比出口在疫情防控最严的月份确实会受影响,但家电的需求只是变慢了,不是变没了。

 

  4、对出口几无影响

 

  从2003年白电出口数据来看,从“非典”爆发到有效防控期间,空调、洗衣机的出口增速走势平稳,冰箱出口增速5月份所有回调,但仍然维持较高的增速。

 

  二、上市公司表现分化

 

  基本面上,在2003Q2单季度,三大白电公司的收入增速受影响有所放缓,但在疫情基本结束后的2003Q3得到恢复,而公司的业绩更多跟当时的行业竞争环境、原材料涨价相关。从股价走势来看,家电板块经历了“齐跌→分化”的过程。在2003Q2,三大白电公司均跑输大盘。

 

  而在下半年,三大白电公司的表现开始分化,基本面持续向好的格力,股价表现优于另外两家。

 

  三、投资建议

 

  “非典”期间的情况,对于我们分析本次新型冠状病毒疫情的影响,有一定的借鉴作用。虽然两次疫情发生时,宏观经济环境、家电行业的发展阶段、疫情的传播速度、社会的反应都有所不同,但经济和社会的运行有其规律,考察行业增长的波动、上市公司的财务表现、股价的相对收益,仍有参考意义。从基本面上看,我们判断本次疫情对家电的生产、出口影响有限,对内销的影响也只是阶段性的。我们作两种假设:1、乐观情景假设:疫情的传播在元宵节前后达到高峰,之后回落到得到有效控制,家电行业的生产经营可在二季度逐步恢复常态。此种情景假设下,1-2月是家电行业受影响最大的时间段,但这两个月本来就是家电淡季,因此行业所受的影响,从全年来看并不大。2、悲观情景假设:疫情持续的时间更长。此种情景假设下,房屋装修、家电购买等都被抑制,相应延后。但疫情终有结束的一天。结束之后,房屋装修会恢复,家电需求仍会被释放。

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