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军工行业周报:年底前对军工行业持乐观判断

  时间:2019-11-07 10:56 来源:网络整理 点击:

本周行情:

    中证军工龙头指数-2.06%,行业(申万军工)排名26/28;上证综指-1.19%,深证成指-1.38%,创业板指-1.09%;涨幅前五:同有科技(+25.63%)、中简科技(+11.71%)、苏试试验(+8.61%)、旋极信息(+7.95%)、中国长城(+7.88%);

    跌幅前五:航天通信(-21.57%)、天和防务(-13.99%)、四维图新(-11.64%)、金信诺(-11.60%)、欧比特(-10.69%)。

    重要事件

    10 月12 日,洪都航空公告,拟挂牌转让控股子公司国际机电50%股权,转让完成后公司持有国际机电35%的股权,不再绝对控股。

    10 月15 日,航天通信公告,其子公司智慧海派出现重大风险,包括开工率不足、应收款项逾期、资金链断裂等,经核查存在存在业绩虚假的情形。

    10 月16 日,国睿科技公告,公司重大资产重组已于10 月15 日申请获得中国证监会受理。

    10 月17 日,庆祝人民空军成立70 周年航空开放活动在吉林长春开幕,期间歼—20、运—20、歼—16 等多款主力战机亮相展示。

    投资建议

    9 月10 日至10 月18 日,军工行业下跌14.14%,在28 个行业排名中倒数第一,我们认为是前期涨幅较大,部分资金国庆阅兵前兑现收益所致。站在当前时点,我们对军工行业持乐观判断:

    1、由于“十三五”末军工订单集中释放,以及军品年底交付的特点,我们认为,2019 年最后两个多月,部分公司或将有订单集中落地。

    2、威海广泰、四创电子、航天发展等不少个股跌回至30PE 甚至更低,年底估值切换将为其带来更高的安全边际。

    3、在中美贸易摩擦背景下,自主可控的逻辑虽短期难以兑现至业绩,但国内巨大的市场使其存在消化高估值的可能。而且中美贸易摩擦或将成为反复和长期的过程,自主可控势在必行,因此将不乏相关政策和事件的频频催化。我们认为,军工整个行业具有天然的自主可控“属性”,其中军工电子、信息化等自主可控的重点领域将成为中长期的投资主线

    建议关注

    航空装备(军机增长高确定性)

    威海广泰(低估值2019 预测18PE,空港、消防、无人机三项业务全面好转)

    亚光科技(2019 预测25PE,军工电子微波组件第一阵营,船艇业务签订大额意向订单)

    国睿科技(雷达领先企业,电科十四所资本运作平台,资产注入申请获得中国证监会受理)

    航天电器(军工和通信连接器业务快速增长)

    铂力特(军用3D 打印技术领先企业)

    川大智胜(空管自动化系统领先企业,人脸识别和VR 技术持续突破)

    风险提示:

    军改进度、订单量低于预期。

 

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